6 月 13 日，在继 7 天期逆回购 " 降价 "10 个基点后，常备借贷便利利率（SLF）也下调了 10 个基点。

央行消息显示，常备借贷便利利率隔夜期下调 10 个基点至 2.75%，7 天期下调 10 个基点至 2.9%，1 个月期下调 10 个基点至 3.25%。

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光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行调整 SLF 利率，属于预期之中的调整，是 " 跟进 " 逆回购利率调整，从历史经验看，7 天期 SLF 利率与逆回购利率的利差 100BP。

央行下调 SLF 利率 10 个基点

今日早间，人民银行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展 7 天期逆回购操作 20 亿元，中标利率为 1.90%。较上一期下调 10 个基点。

公开市场操作 7 天期逆回购利率是央行短期政策利率，央行通过每日开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕，持续释放短期政策利率信号，使存款类金融机构质押式回购利率 ( DR ) 等短期市场利率围绕政策利率为中枢波动，并向其他市场利率传导。

从历史数据来看，我国 7 天期 SLF 为 7 天期公开市场逆回购利率加 100 个基点。在继 7 天期逆回购 " 降价 "10 个基点后，7 天期常备借贷便利利率也下调了 10 个基点。

据悉，SLF 是央行按需向金融机构提供短期资金的工具，由于金融机构可按 SLF 利率从央行获得资金，就不必以高于 SLF 利率的价格从市场融入资金，因此 SLF 利率可视为利率走廊的上限。

" 通过调整利率走廊上限（SLF 利率），确保市场利率运行在政策利率附近，畅通政策传导，有效调节资金供求和资金资源配置，保障政策目标实现。" 周茂华指出。

央行信息显示，SLF 是央行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求，对象主要是政策性银行和全国性商业银行，期限 1-3 个月。SLF 以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

此外，SLF 由金融机构主动发起，其可根据自身流动性需求向央行申请。央行下调 SLF 利率，意味着商业银行的流动性管理将获得更大弹性。

目前，中国已形成较为完整的市场化利率体系，主要通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放政策利率调控信号，在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率以政策利率为中枢运行，并通过银行体系传导至贷款利率，调节和优化资源配置，实现货币政策目标。

业内预计 MLF 及 LPR 报价利率也将跟进下调

不难看出，近期央行和商业银行的一系列举措，更多是在有效降低银行负债成本，缓解部分银行净息差收窄压力，为银行进一步合理让利实体经济空间和加强逆周期调节做足铺垫。

据记者观察，在今日调整 7 天逆回购利率、SLF 利率之前，6 月 8 日，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行六大国有银行下调存款挂牌利率。此外，部分股份行也在本周一跟进下调。

有业内人士对记者表示，去年九月份存款利率调降，是 LPR 调整在前，倒逼商业银行调整存款利率。而本次调整则是在存款利率处在低位的情况下，先调整存款利率，为央行通过 MLF 利率引导 LPR 下行提供了市场空间。" 当前经济恢复遇到阻碍，需要新的稳增长政策，预计 LPR 下调是政策组合拳中的一项。考虑到存款利率已经启动了预先的调整，实际上能够在保持净息差基本稳定的前提下，实现政策意图。"

目前，业内也预计 6 月 15 日 MLF 操作利率也将下调 0.1 个百分点，至 2.65%。20 日，LPR 报价也将跟进下调。

" 考虑到政策利率体系联动调整的一般规律，在短端政策利率下调后，中端政策利率（MLF 操作利率）也会跟进下调。" 东方金诚首席宏观分析师王青表示，鉴于 MLF 操作利率是 LPR 报价的定价基础，若 6 月 MLF 操作利率下调，20 日 LPR 报价也将跟进下调。

王青判断，考虑到当前企业贷款利率已处于历史低点，且明显低于居民房贷利率，加之近期楼市再度转弱，本月 1 年期 LPR 报价和 5 年期以上 LPR 报价很可能出现非对称下调，即 1 年期 LPR 报价可能下调 5 个基点（0.05 个百分点），5 年期以上 LPR 报价下调 15 个基点（0.15 个百分点）。

此外，记者注意到，今日国家发展改革委发布了《关于做好 2023 年降成本重点工作的通知》，其中提到 " 推动贷款利率稳中有降 "，具体要求为 " 持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，推动经营主体融资成本稳中有降 "。

每日经济新闻